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한국 부동산 버클은 일본
485 | 2025.06.05 19.43
BOK
최주-트
‘국은행이
‘일본경제로
(겨볼 교훈’
보고서름 내끗다
H용으 위무 읽어보고
보고서에 나온
‘발휘하켓음
일본 GDP눈
1995년에 정점올 찍는다 (실조
2012년 엔고 때문에 이때 환율0
의한 고점 경신)
상식이지만
시점과
‘기억하면서 다음 자료들올
일본의 GDP 대비 민간(가격
[금움기업
‘동산업들의
)년대 후반C
‘GDP 대비 민간부채
비율의 급증이 나타나고
봉괴의 단계록 밟있다
것울알 수 잎
차드에선
0년대 부터 전산업 및
조업 부채
고 (시설투자 감소)
80년대 다른
[업들과 달리
상승하다
봉괴후 폭등한것올 알수
‘부동산업
각 내리락 하는
급등(자본 상승)
‘(대출은 그대로 자본은 상승)
매도(대출
(자본 하룻
상승 (대출은 그대로/자본은
부재비율
(대출은 그대로 자본
있없기 때문이다
보면 이해가 쉬운데
(0003-100)
말 도표
겪(빨간선)이
쌍봉으로 최후의 고점올 만
그대로인다
급변하는 바로 저 구간에
서 대출
비율이 반대로 급등락올 한것이다.
90년대 버블 붕고
[후엔 부동산업 부채
폭등 (대출은 그드
폭) 하거나
‘업 부채 비율의 폭락 (대출은
{로자지
다 까먹고
스) 현상이 파산 과정에서 나타낫다
{_컴곱 력버력자 cp비;
문 #
봉과(90년) 이후 90년대에 일본은 구
호와 자산 >
유지에만
(빨간선 민간 레버리지?
상상유지)
[이 파산어
내올리
[점에 이
[동적으로
하다가
유명한
잃어버린 20느
제조업 (파란 점선)
부동산업 (빨간
부동산업으
현저하게 낮은 수치
대출집중도 : 제조업
부동산업 (빨간
’85년 대출
역전이 일어남
맞게 된 핵심 원인은 근본적으
부동산업이라논것이
제조언에 비
부가가치틀
생산하지 못하는 ‘자
본생산성’이 현저하게 낮은 산업인데
부동산에
회의 x
채름 집중시컨것이
원인이다
(돈(대출)이 생산적이지 못한 색터에
방조한 결과라는
차트
한국에 L
{해서 보면
*일본 차드와 좌우
좌축 차트
한국 부동산업 대출집중도
산업 대비 월
은데 자본생산성은
[하위권어
있다.
우춧 차트
본생산성 : 제조업 (파란 점선) vs 부동산업 (빨간
점선)
(출집중도 : 제조업 (파란 실선)
부동산업
부동산업 대출
중도가 2008년에도 일본 버
시절(.23)에
높앞는데 (1.90)
부터 10년
부동산업 대출
미친듯이 늘
려 현재 부동산업 대출집중도
.65)가 돈
‘부동산 버불때 보다 현재 한국의 부동
‘비중이 3배인 상태라느것이다
배라논건
과언이 아니다
절대 규모가 낮
그림14] 우리L
매크로:
(전년대비
(GDP대비,
~속im
대출채권
‘계t원
한국의
레버리지(빨견
일본 부동산
레버리지(파란선)와 같은 수준
‘동산의 항방이 궁금하면 이것
이너스
생산?
상황에 부
오르려면 부동산으로 더 많은 부처가 공급되
버불 정점의 부동산업 대출집중도 보다
3배나 더
부동산업 대출집
‘부동산으로 지금보다 더 많은 대출이 공급 월
수 있는가? “
비만 체중 보다 3배니
비만 상태인데 살이 더
잇젯는
논것과
2010느
구조조정 (부동산 대출집중
국에 밀린 저부가가치 산업의
(질 개선
미래산업에 투자)틀 해야 햇는데
정확히 반대로
대출집중도
연명용 대
[주기 AI
탈원전으로 자해) 해오면
‘2025년의
15년간; 시대클 낭비햇다
급락-급등
‘레버리지국간
